Stablecoin Watch

ステーブルコインとは、法定通貨（ほぼ常に米ドル）と常に同じ価値を保つよう設計された暗号資産トークンです。発行体は、現金や国債による準備金、スマートコントラクトにロックされた暗号資産担保、あるいはヘッジされたデリバティブのポジションによって1ドルを維持します。ステーブルコインは暗号資産の世界でお金が動く主な手段であり、トレード、決済、通貨の弱い国での貯蓄、国際送金に使われています。

現在最大のステーブルコインはTether (USDT)で、時価総額は約$1842.96億です。USDTとUSDCを合わせると、米ドル建てステーブルコイン全体の約82%を占めます。上の表では、掲載しているすべてのステーブルコインをリアルタイムでランキングしています。

ほとんどの暗号資産より安全ですが、リスクがないわけではありません。法定通貨担保型の安全性は、発行体、準備金、それを預かる銀行次第です。暗号資産担保型はスマートコントラクトと担保価格に、合成ドルはデリバティブ市場に依存します。ステーブルコインの裏付け資産と、準備金がどのくらいの頻度で報告されているかを確認しましょう。当サイトの各ステーブルコインのページで両方を解説しています。

あります。TerraUSDは2022年に完全に崩壊し、USDCは2023年のSilicon Valley Bank破綻時に約$0.87まで下落しました。小規模なステーブルコインの中には、ペッグが二度と戻らなかったものもあります。主要なステーブルコインの多くはデペッグから回復していますが、どれも試練を経験しています。詳しくはステーブルコインのデペッグ小史をご覧ください。

ドルに対しては失いません。それこそが目的だからです。しかし、お金で実際に買えるものに対しては失います。ステーブルコインはドルに1対1で連動し、そのインフレまで引き継ぐからです。2014年のTetherローンチ時の1 USDTで買えるものは、現在では約29%少なくなっています。この目減りこそが通貨価値の希薄化（ディベースメント）の意味です。

発行体はトークンを裏付ける米国債から利息を得ていますが、GENIUS Actの下では、規制対象の米国の発行体が保有者に利息を支払うことは禁じられています。一部のトークンは別の商品を通じて利回りを提供しています。たとえばUSDSをSky Savings Rateに預ける、USDeをsUSDeとしてステーキングするなどですが、それぞれ固有のリスクがあります。

ステーブルコインは常に1ドルの価値を約束し、ドルのインフレも引き継ぎます。アンステーブルコインは何も約束しません。ペッグはなく、供給量は固定または減少していくのが一般的で、ボラティリティは設計どおりです。詳しい比較はステーブルコイン vs アンステーブルコインをご覧ください。