ステーブルコインはインフレを防げるか？

執筆：TurboUSD·公開日：2026年11月11日·約2分で読めます

短い答えはノーで、そもそもそのための設計ではない。ステーブルコインは看板どおりの仕事をする：1ドルを保つ。保てないのは、その1ドルで買えるものだ。この二つは別物で、その差がインフレである。

何に対して安定なのか

ペッグには基準が要る。ここでの基準は米ドルだ。だからステーブルコインは、資金を動かし、取引を決済し、荒れた週末をやり過ごすための道具としては優秀である。一方、何年も貯蓄を置いておく場所としては向かない。ものさし自体が縮むからだ。通貨の価値毀損は、気づかないほど遅く、10年単位では無視できないほど大きい。

コストを数字で

一般的なものさしは、米労働統計局が公表する消費者物価指数 CPI-U だ。2026年10月時点で、2020年1月から持ち続けた1ドルの購買力は当時より約 23% 低い。当時1ドルで買えたものを買うには、いま約 $1.30が必要になる。その期間に保有されたステーブルコインはドルに忠実に追随し、まったく同じだけ購買力を失った。ペッグは完璧に機能した。問題はまさにそこにある。

開始月を自由に選んで計算し直したい場合は、当サイトのステーブルコイン追跡ページにあるインフレ計算機が使える。公式の CPI-U 系列を用いている。

利回りで解決しないのか

ときには、部分的には。ステーブルコインを貸し出したり利回り付きのものを持てば、ある年はインフレを上回り、翌年は下回る。常に変わらないのは、その利回りがタダではないということだ。原資はそのドルを誰かに貸すことであり、借り手のリスク、プロトコルのリスク、発行体のリスクを引き受けることになる。ペッグが保たれることと利回りが支払われることは別々の約束で、どちらも過去に破られている。ステーブルコインのデペッグの歴史を参照。

では何が購買力を保つのか

歴史的には、供給を思いどおりに増やせない資産だ。不動産、実体のある企業の株式、金、そして近年はビットコイン。これらには居心地の悪い共通点がある。どれも安定していない。長期で購買力を保ってきたのは、短期で値動きが荒かったからであり、誰も好まない取引条件である。以上は助言ではなく、過去の挙動は約束でもない。

アンステーブルコインの位置づけ

アンステーブルコインは意図して逆の立場を取る。ペッグなし、約束なし、場合によっては固定かつ減り続ける供給量。これは通貨の価値毀損についての主張であって、そこからの避難所ではない。値動きが荒いことと守られていることは同じではなく、アンステーブルコインは1週間でインフレの10年分より大きく下げ得る。誠実な言い方はもっと狭い。一方の設計は損失を計算単位の内側に隠し、もう一方はリスクを表に出している。

二つの設計の比較はステーブルコインとアンステーブルコインで、今日のステーブルコインのランキングとインフレ計算機も参照できる。