스테이블코인은 인플레이션을 막아 주는가?

작성: TurboUSD·게시일: 2026년 11월 11일·읽는 데 2분

짧은 답은 아니오이며, 애초에 그럴 목적도 아니었다. 스테이블코인은 광고한 그대로 1달러를 지킨다. 지키지 못하는 것은 그 1달러로 살 수 있는 것이다. 둘은 다른 문제이고, 그 사이의 간격이 인플레이션이다.

무엇에 대해 안정적인가

모든 페그에는 기준이 필요하고, 여기서 기준은 미국 달러다. 그래서 스테이블코인은 돈을 옮기고, 거래를 정산하고, 요동치는 주말을 비껴가는 도구로는 훌륭하다. 반면 저축을 몇 년씩 묵혀 두는 자리로는 적합하지 않다. 잣대 자체가 줄어들기 때문이다. 화폐 가치 훼손은 체감하지 못할 만큼 느리고, 10년 단위에서는 무시할 수 없을 만큼 크다.

얼마나 비쌌는지, 숫자로

흔히 쓰는 잣대는 미국 노동통계국이 발표하는 소비자물가지수 CPI-U다. 2026년 10월 기준으로, 2020년 1월부터 들고 있던 1달러의 구매력은 당시보다 약 23% 낮다. 그때 1달러로 사던 것을 지금 사려면 약 $1.30가 필요하다. 그 기간 보유한 스테이블코인은 달러를 충실히 따라갔고, 그래서 정확히 같은 만큼의 구매력을 잃었다. 페그는 완벽하게 유지되었고, 문제는 바로 그것이었다.

시작 월을 바꿔 가며 직접 계산해 보려면 스테이블코인 트래커의 인플레이션 계산기를 쓰면 된다. 공식 CPI-U 시계열을 사용한다.

이자로 해결되지 않나

때로는, 부분적으로는 그렇다. 스테이블코인을 빌려주거나 이자가 붙는 종류를 보유하면 어떤 해에는 인플레이션을 넘고 어떤 해에는 못 미친다. 변하지 않는 사실은 그 이자가 공짜가 아니라는 점이다. 그 달러를 누군가에게 빌려준 대가이므로, 차입자의 위험, 프로토콜의 위험, 발행자의 위험을 떠안게 된다. 페그가 유지되는 것과 이자가 지급되는 것은 별개의 약속이고, 둘 다 과거에 깨진 적이 있다. 스테이블코인 디페그의 역사를 보라.

그렇다면 무엇이 구매력을 지키는가

역사적으로는 공급을 마음대로 늘릴 수 없는 자산이다. 부동산, 실제 사업의 지분, 금, 그리고 최근의 비트코인. 이들에게는 불편한 공통점이 있다. 어느 것도 안정적이지 않다는 것이다. 긴 기간 구매력을 지켜 온 이유는 짧은 기간 크게 흔들렸기 때문이며, 이는 누구도 반기지 않는 교환이다. 이 글은 조언이 아니며, 과거의 움직임은 약속이 아니다.

언스테이블코인의 자리

언스테이블코인은 의도적으로 반대편에 선다. 페그 없음, 약속 없음, 경우에 따라 고정되고 줄어드는 공급량. 이는 화폐 가치 훼손에 대한 주장이지 그로부터의 피난처가 아니다. 변동성이 크다는 것과 보호받는다는 것은 다르며, 언스테이블코인은 일주일에 인플레이션이 10년 동안 가져가는 것보다 더 잃을 수 있다. 정직한 버전의 주장은 더 좁다. 한쪽 설계는 손실을 계산 단위 안에 숨기고, 다른 쪽은 위험을 눈에 보이게 둔다.

두 설계를 스테이블코인과 언스테이블코인에서 비교하거나, 오늘의 스테이블코인 순위와 인플레이션 계산기를 확인해 보라.