Ethena USDe USDe Synthetischer Dollar

Über Ethena USDe

Ethena USDe ist kein Stablecoin im klassischen Sinn, sondern ein synthetischer Dollar. Im Februar 2024 öffentlich gestartet, hält er Krypto wie gestaktes ETH und Bitcoin und sichert deren Kurs mit Short-Positionen in Perpetual Futures ab, sodass die Gesamtposition rund einen Dollar wert bleibt.

Gestaktes USDe (sUSDe) erhält die Funding-Zahlungen aus diesen Short-Positionen sowie Staking-Erträge, was es zu einem der am schnellsten wachsenden Dollar-Token im Kryptomarkt machte. Diese Rendite hängt von den Marktbedingungen ab: Werden die Funding Rates negativ, schrumpfen die Erträge oder kehren sich um, und Ethena hält für solche Phasen einen Reservefonds vor.

Am 10. und 11. Oktober 2025 fiel USDe während einer Rekordwelle von Liquidationen auf Binance auf etwa 0,65 $, weil das dortige Sicherheitensystem den Kurs aus dem eigenen dünnen Orderbuch ableitete, während er an Onchain-Märkten wie Curve nur um etwa 1 % von 1 $ abwich. Die Rücknahmen funktionierten weiter, doch in den folgenden Wochen flossen Milliarden US-Dollar aus USDe ab.

Die wichtigsten Fakten

Peg-Verlauf

Tageskurs von USDe gegenüber seinem Ziel von 1 $. Tagesdaten glätten Bewegungen innerhalb eines Tages, daher lagen die tiefsten Depegs niedriger, als das Diagramm zeigt – siehe die Ereignisse unten.

Wichtige Depegs und Vorfälle

• 11. Oktober 2025 — Fiel während einer Rekord-Liquidationskaskade auf Binance auf etwa 0,65 $, blieb aber auf Curve und anderen Onchain-Handelsplätzen nahe 1 $; die Rücknahmen funktionierten weiter.

USDe-Umlauf im Zeitverlauf

USDe-FAQ

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