Les stablecoins protègent-ils de l'inflation ?
Réponse courte : non, et ce n'était pas l'objectif. Un stablecoin fait exactement ce qu'il annonce : il tient un dollar. Ce qu'il ne peut pas tenir, c'est ce que ce dollar achète. Ce sont deux choses différentes, et l'écart entre les deux s'appelle l'inflation.
Stable par rapport à quoi ?
Tout ancrage a besoin d'une référence, et ici la référence est le dollar américain. Cela fait du stablecoin un excellent instrument pour déplacer de l'argent, régler des opérations et rester à l'écart d'un week-end agité. Cela en fait un mauvais endroit pour laisser une épargne pendant des années, parce que l'étalon lui-même rétrécit. La dépréciation monétaire est assez lente pour ne rien sentir et assez forte pour compter sur une décennie.
Ce que cela a coûté, en chiffres
L'étalon habituel est l'IPC américain (CPI-U), publié par le Bureau of Labor Statistics. Mesuré jusqu'en octobre 2026, un dollar conservé depuis janvier 2020 achète environ 23 % de moins qu'alors : il faut aujourd'hui près de 1,30 $ pour acheter ce que 1 $ achetait. Un stablecoin détenu sur cette période a suivi le dollar fidèlement et a perdu exactement le même pouvoir d'achat : l'ancrage a parfaitement tenu, et c'était bien là le problème.
Vous pouvez refaire le calcul depuis n'importe quel mois avec le calculateur d'inflation de notre suivi des stablecoins, qui utilise la série officielle du CPI-U.
Le rendement ne règle-t-il pas la question ?
Parfois, en partie. Prêter un stablecoin ou en détenir un qui rapporte peut payer un taux supérieur à l'inflation une année et inférieur la suivante. Ce qui reste vrai, c'est que ce rendement n'est pas gratuit : il vient du prêt de ces dollars à quelqu'un, vous prenez donc le risque de l'emprunteur, celui du protocole ou celui de l'émetteur. Qu'un ancrage tienne et qu'un rendement paie sont deux promesses distinctes, et les deux ont déjà cassé : voyez l'histoire des décrochages de stablecoins.
Alors qu'est-ce qui conserve le pouvoir d'achat ?
Historiquement, les actifs dont l'offre ne peut pas être élargie à volonté : l'immobilier, les actions d'entreprises réelles, l'or et, plus récemment, le bitcoin. Ils partagent une propriété gênante : aucun n'est stable. Ils ont préservé du pouvoir d'achat sur de longues périodes en étant volatils sur de courtes, et c'est l'échange que personne n'apprécie. Rien de tout cela n'est un conseil, et le passé n'est pas une promesse.
| Ce qu'il maintient stable | Ce qu'il ne maintient pas | |
|---|---|---|
| Des dollars en banque | Le chiffre | Ce que ce chiffre achète |
| Stablecoin | Son ancrage au dollar | Ce que le dollar achète |
| Actif rare | Son offre | Son prix, au jour le jour |
Où se situent les unstablecoins
Un unstablecoin prend délibérément la position inverse : pas d'ancrage, pas de promesse et, dans certains cas, une offre fixe et décroissante. C'est une prise de position sur la dépréciation monétaire, pas un abri contre elle. Volatil n'est pas synonyme de protégé, et un unstablecoin peut perdre en une semaine plus que l'inflation ne prend en dix ans. La version honnête de l'argument est plus étroite : une conception cache sa perte dans l'unité de compte, l'autre expose son risque au grand jour.
Comparez les deux conceptions dans stablecoin vs unstablecoin, ou consultez aujourd'hui le classement des stablecoins et le calculateur d'inflation.
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Capitalisations en direct, état de l'ancrage, historique des depegs et pouvoir d'achat perdu face à l'inflation pour chaque grand stablecoin en dollar.