Qu'est-ce que la dévaluation monétaire ?

Par TurboUSD·Publié le 21 septembre 2026·3 min de lecture

La dévaluation monétaire (ou altération de la monnaie) est la perte lente de valeur d'une devise, provoquée par ceux-là mêmes qui l'émettent. Autrefois, cela consistait à mettre moins de métal précieux dans chaque pièce ; aujourd'hui, à créer de la monnaie plus vite que l'économie ne croît. Dans les deux cas, le résultat est le même : chaque unité que vous détenez achète un peu moins qu'avant.

Une ruse vieille comme le monde

Le denier romain en est l'exemple type. Sous Auguste, il était presque en argent pur. Au cours des deux siècles et demi suivants, des empereurs à court de liquidités ont discrètement réduit sa teneur en argent pour payer armées et dettes, jusqu'à ce que, dans les années 270 apr. J.-C., la pièce ne soit plus guère que du bronze recouvert d'une fine pellicule d'argent. Les prix ont grimpé, la confiance s'est effondrée et les gens ont thésaurisé les pièces anciennes, de meilleure qualité — un scénario rejoué depuis par les rois médiévaux qui rognaient les pièces et par les États qui impriment du papier-monnaie.

Comment le dollar est dévalué aujourd'hui

La monnaie moderne n'est plus faite de métal : la dévaluation passe donc par l'offre. Depuis 1971, année où les États-Unis ont mis fin à la convertibilité du dollar en or, il n'existe plus de limite ferme au nombre de dollars en circulation. Les banques centrales augmentent la masse monétaire pour combattre les récessions et financer les États, et quand elle croît plus vite que l'économie réelle, chaque dollar achète moins. Mesuré par les prix à la consommation, un dollar d'aujourd'hui achète à peu près ce qu'achetaient trois cents en 1913, l'année de création de la Réserve fédérale.

L'effet est assez progressif pour paraître normal : quelques pour cent par an, qui se cumulent d'année en année. En temps de crise, il s'accélère — la masse monétaire M2 américaine a augmenté d'environ 40 % entre début 2020 et début 2022, et l'inflation qui a suivi a été la plus forte depuis quarante ans.

Pourquoi les stablecoins ne règlent rien

Les stablecoins comme USDT et USDC sont indexés sur le dollar : ils héritent donc de sa dévaluation à l'identique. Détenir un stablecoin vous protège de la volatilité crypto, pas de la perte de valeur du dollar. Leur offre est en outre élastique par construction : les émetteurs créent de nouveaux tokens dès que la demande augmente. Un token « stable » n'est jamais plus stable que la monnaie qu'il copie.

La réponse des unstablecoins

Les unstablecoins prennent le contre-pied. Au lieu de copier le dollar, ils refusent tout ancrage et fonctionnent généralement avec une offre fixe ou décroissante — aucun émetteur ne peut en imprimer davantage. Leur prix est volatil, ouvertement, mais personne ne peut diluer les détenteurs en douce. TurboUSD (₸USD), le premier unstablecoin, a été créé précisément en protestation contre la dévaluation : une offre plafonnée à 100 milliards de tokens, qui ne peut que baisser au fil des burns.

Cela ne rend pas les unstablecoins sûrs pour autant — ce sont des actifs spéculatifs qui peuvent perdre l'essentiel, voire la totalité, de leur valeur, pour de tout autres raisons. Mais la question qu'ils posent est sérieuse : la monnaie doit-elle pouvoir être imprimée sans limite, ou avoir une offre que chacun peut vérifier onchain ?

Pour aller plus loin : stablecoin vs unstablecoin, ou découvrez comment les tokens « stables » ont failli en pratique dans une brève histoire des depegs de stablecoins.