Was ist Geldentwertung?

Von TurboUSD·Veröffentlicht am 21. September 2026·2 Min. Lesezeit

Geldentwertung ist der schleichende Wertverlust einer Währung – verursacht von denen, die sie ausgeben. Früher hieß das, weniger Edelmetall in jede Münze zu stecken; heute heißt es, Geld schneller zu schaffen, als die Wirtschaft wächst. So oder so ist das Ergebnis dasselbe: Jede Einheit, die du hältst, kauft ein bisschen weniger als vorher.

Ein uralter Trick

Der römische Denar ist das Lehrbuchbeispiel. Unter Augustus bestand er fast aus reinem Silber. In den folgenden zweieinhalb Jahrhunderten senkten klamme Kaiser still und leise seinen Silbergehalt, um Armeen und Schulden zu bezahlen – bis die Münze in den 270er-Jahren n. Chr. kaum mehr war als Bronze mit einem hauchdünnen Silberüberzug. Die Preise stiegen, das Vertrauen brach ein, und die Menschen horteten die älteren, besseren Münzen – ein Muster, das sich seither wiederholt hat, von mittelalterlichen Königen, die Münzen beschnitten, bis zu Regierungen, die Papiergeld drucken.

Wie der Dollar heute entwertet wird

Modernes Geld besteht nicht aus Metall, also läuft die Entwertung über die Geldmenge. Seit 1971, als die USA die Goldkonvertibilität des Dollars beendeten, gibt es keine feste Obergrenze dafür, wie viele Dollar existieren können. Zentralbanken weiten die Geldmenge aus, um Rezessionen zu bekämpfen und Staaten zu finanzieren – und wenn sie schneller wächst als die reale Wirtschaft, kauft jeder Dollar weniger. Gemessen an den Verbraucherpreisen kauft ein Dollar heute ungefähr so viel wie drei Cent im Jahr 1913, dem Gründungsjahr der Federal Reserve.

Der Effekt ist schleichend genug, um normal zu wirken: ein paar Prozent pro Jahr – und die summieren sich. In Krisen beschleunigt er sich – die US-Geldmenge M2 wuchs zwischen Anfang 2020 und Anfang 2022 um rund 40 %, und die darauffolgende Inflation war die höchste seit vier Jahrzehnten.

Warum Stablecoins das nicht lösen

Stablecoins wie USDT und USDC sind an den Dollar gekoppelt und erben dessen Entwertung daher eins zu eins. Ein Stablecoin schützt dich vor Krypto-Volatilität, nicht davor, dass der Dollar an Wert verliert. Außerdem ist ihr Supply bewusst elastisch angelegt: Emittenten minten neue Token, sobald die Nachfrage steigt. Ein „stabiler“ Token ist nur so stabil wie die Währung, die er kopiert.

Die Antwort der Unstablecoins

Unstablecoins nehmen die Gegenposition ein. Statt den Dollar zu kopieren, verweigern sie den Peg komplett und setzen meist auf ein festes oder schrumpfendes Supply – kein Emittent kann mehr drucken. Ihr Kurs ist volatil, und zwar ganz offen, aber niemand kann die Holder heimlich verwässern. TurboUSD (₸USD), der erste Unstablecoin, entstand genau als Protest gegen Geldentwertung: ein auf 100 Milliarden Token hart gedeckeltes Supply, das durch Burns nur noch sinken kann.

Das macht Unstablecoins nicht sicher – sie sind spekulative Assets, die aus ganz anderen Gründen den Großteil oder ihren gesamten Wert verlieren können. Aber die Frage, die sie aufwerfen, ist ernst gemeint: Sollte Geld etwas sein, das sich unbegrenzt drucken lässt – oder etwas, dessen Supply jeder onchain überprüfen kann?

Weiterlesen: Stablecoin vs. Unstablecoin – oder eine kurze Geschichte der Stablecoin-Depegs, die zeigt, wie „stabile“ Coins in der Praxis gescheitert sind.