USDe vs USDT
Ethena USDe（USDe）和 Tether（USDT）都是美元稳定币，但构建方式截然不同。下面从实时数据和真正关乎安全的几个方面，对比两者。
| Ethena USDe (USDe) | Tether (USDT) | |
|---|---|---|
| 发行方 | Ethena Labs | Tether |
| 类型 | 合成美元 | 法币抵押型 |
| 储备资产 | 以永续合约空头对冲的加密抵押品，外加一只储备基金 | Tether 持有的储备，主要为美国短期国债 |
| 发行时间 | 2024年2月 | 2014年10月 |
| 市值 | $49.02亿 | $1841.33亿 |
| 价格 | $0.9997 | $0.9998 |
| 偏离 $1 | -0.03% | -0.02% |
| 支持链 | 31 | 130 |
| 最严重脱锚记录 | $0.6500 (2025年10月) | $0.9250 (2018年10月) |
| 通胀损耗 | −7% | −29% |
| 监管 | 并非受监管的支付型稳定币 | 未获欧盟 MiCA 授权；另有一款美国代币（USA₮）依据 GENIUS Act 发行 |
核心区别
USDT 由一家公司持有的储备支撑——主要是美国短期国债——经验证的客户可将其赎回为美元。USDe 是合成美元：以加密资产为抵押并用期货空头对冲，其质押版本支付来自衍生品市场的浮动收益。USDe 的风险在于交易所、托管和资金费率，而不是银行和储备透明度。
结论
两者都不是零风险。更好的选择取决于你更愿意承担哪种风险——发行方与储备风险、智能合约与抵押品风险，还是衍生品风险——而且两者都会因美元通胀而贬值。本对比仅供参考，不构成投资建议。
稳定币复制了美元——连通胀也一并复制。不稳定币押的是反方向：不锚定，供应量固定或不断减少，波动直接写在标签上。去不稳定币实时排行榜看看。
市场数据：DefiLlama（每小时更新）。通胀数据：FRED 提供的美国 CPI-U。本页面仅供参考，不构成投资建议。