Что такое обесценивание валюты?

Автор: TurboUSD·Опубликовано 21 сентября 2026 г.·2 мин чтения

Обесценивание валюты — это медленная потеря стоимости денег по вине тех, кто их выпускает. Раньше это означало класть в каждую монету меньше драгоценного металла; сегодня — создавать деньги быстрее, чем растёт экономика. Результат один и тот же: каждая единица в вашем кошельке покупает чуть меньше, чем раньше.

Очень старый трюк

Римский денарий — хрестоматийный пример. При Августе он был почти чистым серебром. За следующие два с половиной века императоры, которым не хватало денег, тихо снижали содержание серебра, чтобы платить армиям и по долгам, — пока к 270-м годам н. э. монета не превратилась почти в бронзу с тонким слоем серебра. Цены росли, доверие рухнуло, а люди припрятывали старые, более полноценные монеты. С тех пор этот сценарий повторялся снова и снова: средневековые короли обрезали монеты, правительства печатали бумажные деньги.

Как обесценивается доллар сегодня

Современные деньги сделаны не из металла, поэтому обесценивание происходит через денежную массу. С 1971 года, когда США отменили обмен доллара на золото, жёсткого предела количеству долларов нет. Центробанки наращивают денежную массу, чтобы бороться с рецессиями и финансировать правительства, и когда она растёт быстрее реальной экономики, каждый доллар покупает меньше. Если мерить потребительскими ценами, сегодняшний доллар покупает примерно столько же, сколько три цента в 1913 году — в год создания Федеральной резервной системы.

Процесс идёт достаточно плавно, чтобы казаться нормой: несколько процентов в год, которые накапливаются по принципу сложного процента. В кризис он ускоряется — денежная масса M2 в США выросла примерно на 40% с начала 2020 по начало 2022 года, а последовавшая инфляция стала самой высокой за четыре десятилетия.

Почему стейблкоины это не решают

Стейблкоины вроде USDT и USDC привязаны к доллару, а значит, наследуют его обесценивание один к одному. Стейблкоин защищает вас от волатильности крипты, но не от того, что доллар теряет стоимость. К тому же их предложение эластично по замыслу: эмитенты выпускают новые токены, как только растёт спрос. «Стабильный» токен стабилен ровно настолько, насколько стабильна валюта, которую он копирует.

Ответ анстейблкоинов

Анстейблкоины занимают противоположную позицию. Вместо того чтобы копировать доллар, они полностью отказываются от привязки и обычно имеют фиксированное или сокращающееся предложение — ни один эмитент не может допечатать токены. Их цена волатильна, и они этого не скрывают, но никто не может тихо размыть долю холдеров. TurboUSD (₸USD), первый анстейблкоин, был создан именно как протест против обесценивания: предложение жёстко ограничено 100 млрд токенов и может только сокращаться за счёт сжигания.

Это не делает анстейблкоины безопасными — это спекулятивные активы, которые могут потерять большую часть или всю стоимость, просто по совсем другим причинам. Но вопрос, который они поднимают, вполне серьёзен: должны ли деньги быть тем, что можно печатать без ограничений, или тем, чьё предложение любой может проверить ончейн?

Читайте дальше: стейблкоин vs анстейблкоин или узнайте, как «стабильные» монеты проваливались на практике, в статье краткая история депегов стейблкоинов.